Alan Greenspan: "Jelas, inflasi rendah yang berkelanjutan menyiratkan...

"Jelas, inflasi rendah yang berkelanjutan menyiratkan ketidakpastian yang kurang tentang masa depan, dan premi risiko yang lebih rendah menyiratkan harga saham dan aset produktif lainnya yang lebih tinggi. Kita dapat melihat bahwa dalam hubungan terbalik ditunjukkan oleh rasio harga / pendapatan dan tingkat inflasi di masa lalu. Tetapi bagaimana kita tahu ketika kegembiraan yang tidak rasional telah meningkatkan nilai aset secara berlebihan, yang kemudian menjadi sasaran kontraksi yang tak terduga dan berkepanjangan seperti yang terjadi di Jepang selama dekade terakhir?"

--- Alan Greenspan

Versi Bahasa Inggris

Clearly, sustained low inflation implies less uncertainty about the future, and lower risk premiums imply higher prices of stocks and other earning assets. We can see that in the inverse relationship exhibited by price/earnings ratios and the rate of inflation in the past. But how do we know when irrational exuberance has unduly escalated asset values, which then become subject to unexpected and prolonged contractions as they have in Japan over the past decade?