Eugene Fama: "Orang akan jauh lebih skeptis jika mereka memahami bahwa...

"Orang akan jauh lebih skeptis jika mereka memahami bahwa ada banyak peluang dalam hasil yang Anda amati untuk manajer aktif. Jadi distribusi hasil sangat luas - tetapi itulah yang Anda harapkan secara kebetulan dengan banyak manajer aktif yang memiliki portofolio yang terdiversifikasi secara tidak sempurna. Portofolio yang benar-benar baik mengandung banyak pilihan yang benar-benar beruntung, dan portofolio yang benar-benar buruk mengandung banyak pilihan yang benar-benar sial serta beberapa yang benar-benar buruk."

--- Eugene Fama

Versi Bahasa Inggris

People would be a lot more skeptical if they understood that there is an incredible amount of chance in the results that you observe for active managers. So the distribution of outcomes is enormously wide - but that's exactly what you'd expect by chance with lots of active managers who hold imperfectly diversified portfolios. The really good portfolios contain a lot of really lucky picks, and the really bad portfolios contain a lot of really unlucky picks as well as some really bad ones.