Kata kata bijak "Seth Klarman" tentang "MANUSIA"
"Sebaliknya, risiko adalah persepsi dalam pikiran setiap investor yang dihasilkan dari analisis probabilitas dan jumlah potensi kerugian dari suatu investasi. Jika sumur minyak eksplorasi terbukti menjadi lubang kering, itu disebut berisiko. Jika suatu obligasi gagal bayar atau harga saham anjlok, mereka disebut berisiko. Tetapi jika sumur adalah semburan minyak, obligasi jatuh tempo sesuai jadwal, dan saham menguat dengan kuat, dapatkah kita mengatakan mereka tidak berisiko ketika investasi setelah disimpulkan daripada yang diketahui ketika dibuat."
--- Seth Klarman
"Kecemburuan kinerja jangka pendek menyebabkan banyak kekurangan yang mengunci sebagian besar investor ke dalam siklus pencapaian yang terus-menerus rendah. Awasi pesaing Anda bukan karena cemburu tetapi karena rasa hormat dan fokuskan upaya Anda bukan pada mereplikasi portofolio orang lain tetapi pada mencari peluang di tempat yang tidak mereka sukai. Satu-satunya cara bagi investor untuk secara signifikan mengungguli adalah secara berkala berdiri terpisah jauh dari keramaian, sesuatu yang sedikit orang mau, atau mampu lakukan."
--- Seth Klarman
"Inilah cara untuk mengetahui apakah Anda memiliki makeup untuk menjadi investor. Bagaimana Anda menangani situasi berikut? Katakanlah Anda memiliki Procter & Gamble dalam portofolio Anda dan harga saham turun setengahnya. Apakah kamu lebih suka? Jika jatuh setengah, apakah Anda menginvestasikan kembali dividen? Apakah Anda mengambil uang tunai dari tabungan untuk membeli lebih banyak? Jika Anda memiliki kepercayaan diri untuk melakukan itu, maka Anda adalah seorang investor. Jika tidak, Anda bukan investor, Anda seorang spekulan, dan Anda seharusnya tidak berada di pasar saham."
--- Seth Klarman
"Penting untuk diingat bahwa investasi nilai bukanlah ilmu yang sempurna. Itu adalah, dengan kebutuhan akan penilaian, penyempurnaan, kesabaran, dan refleksi yang berkelanjutan. Itu membutuhkan keingintahuan yang tak ada habisnya, pencarian tanpa henti akan informasi tambahan, peningkatan pertanyaan, dan pencarian jawaban. Itu mengharuskan berurusan dengan informasi yang tidak sempurna - mengetahui Anda tidak akan pernah tahu segalanya dan bahwa itu tidak boleh mencegah Anda dari bertindak. Ini membutuhkan keseimbangan yang genting antara keyakinan, ketabahan dalam menghadapi kesulitan, dan keraguan - dengan mengingat kemungkinan bahwa Anda bisa salah."
--- Seth Klarman
"Investor yang sukses menyukai saham lebih baik ketika mereka turun. Ketika Anda pergi ke department store atau supermarket, Anda suka membeli barang dagangan yang dijual, tetapi itu tidak berfungsi seperti itu di pasar saham. Di pasar saham, orang-orang panik ketika saham turun, sehingga mereka kurang menyukai mereka ketika mereka seharusnya lebih menyukainya. Ketika harga turun, Anda seharusnya tidak panik, tetapi sulit untuk mengendalikan emosi Anda ketika Anda bekerja terlalu keras, ketika Anda melihat kekayaan bersih Anda turun setengah dan Anda khawatir bahwa Anda tidak akan punya cukup uang untuk membayar anak-anak Anda ' perguruan tinggi."
--- Seth Klarman
"Investor yang sukses cenderung tidak emosional, membiarkan keserakahan dan ketakutan orang lain untuk bermain di tangan mereka. Dengan memiliki kepercayaan pada analisis dan penilaian mereka sendiri, mereka merespons kekuatan pasar tidak dengan emosi buta tetapi dengan alasan yang diperhitungkan. Investor yang sukses, misalnya, menunjukkan kehati-hatian di pasar berbusa dan keyakinan yang teguh pada yang panik. Memang, cara seorang investor memandang pasar dan fluktuasi harganya adalah faktor kunci dalam keberhasilan atau kegagalan investasi utamanya."
--- Seth Klarman
"Satu hal yang ingin saya tekankan adalah, seperti halnya manusia, kita dapat mendiskusikan pandangan kita tentang ekonomi dan pasar. Untungnya bagi klien kami, kami tidak cenderung beroperasi berdasarkan tampilan. Strategi investasi kami adalah berinvestasi dari bawah ke atas, satu saham pada satu waktu, berdasarkan harga dibandingkan dengan nilai. Dan sementara kita mungkin memiliki pandangan makro bahwa segalanya tidak terlalu baik sekarang - yang sebenarnya kita merasa sangat kuat kita akan menggunakan uang untuk bekerja terlepas dari pandangan makro itu jika kita menemukan penawaran. Jadi besok, jika kami menemukan setengah lusin penawaran, kami akan menginvestasikan semua uang kami."
--- Seth Klarman
"Orang biasa tidak bisa mempercayai siapa pun. Mereka tidak dapat mempercayai broker, karena broker tertarik untuk menghasilkan komisi. Mereka tidak dapat mempercayai reksa dana, karena reksa dana tertarik untuk mengumpulkan banyak aset dan menyimpannya. Dan sekarang bahkan lebih buruk karena orang yang paling canggih pun tidak tahu apa yang sedang terjadi."
--- Seth Klarman
"Kami mengira itu bisa dianggap sebagai posisi lindung nilai untuk komite penghargaan, yang tidak akan pernah terjadi dalam ilmu-ilmu keras seperti fisika dan kimia, di mana hadiah dibagi di antara tiga dengan pandangan yang berbeda akan menjadi kesalahan yang memalukan atau lelucon yang buruk. Sementara Hadiah Nobel mungkin merupakan puncak dari karya kehidupan, bukankah pekerjaan itu secara akurat menggambarkan dunia nyata?"
--- Seth Klarman
"Saya pikir Buffett adalah investor yang lebih baik daripada saya karena dia memiliki mata yang lebih baik terhadap apa yang membuat bisnis hebat. Dan ketika saya menemukan bisnis yang hebat saya senang membelinya dan menahannya. Sebagian besar bisnis tidak terlihat bagus bagi saya."
--- Seth Klarman
"Meskipun tidak ada yang ingin mengalami kerugian, Anda tidak dapat membuktikannya dari pemeriksaan perilaku sebagian besar investor dan spekulan. Dorongan spekulatif yang ada di dalam kebanyakan dari kita adalah kuat; prospek makan siang gratis dapat menarik, terutama ketika orang lain tampaknya sudah makan. Mungkin sulit untuk berkonsentrasi pada potensi kerugian sementara yang lain dengan rakus meraih keuntungan dan broker Anda ada di telepon yang menawarkan saham dalam penawaran umum perdana "panas" terbaru. Namun menghindari kerugian adalah cara paling pasti untuk memastikan hasil yang menguntungkan."
--- Seth Klarman
"Nilai investasi itu sederhana untuk dipahami tetapi sulit untuk diterapkan. Value investor bukanlah penyihir analitis super canggih yang membuat dan menerapkan model komputer yang rumit untuk menemukan peluang menarik atau menilai nilai yang mendasarinya. Bagian yang sulit adalah disiplin, kesabaran, dan penilaian. Investor perlu disiplin untuk menghindari banyak nada tidak menarik yang dilemparkan, kesabaran untuk menunggu nada yang tepat, dan penilaian untuk mengetahui kapan saatnya untuk berayun."
--- Seth Klarman
"Kami terus berpegang pada pandangan yang masuk akal tentang risiko - seberapa besar kita bisa kehilangan dan kemungkinan kehilangan itu. Sementara perspektif ini mungkin tampak terlalu sederhana atau bahkan ketinggalan zaman, kami percaya itu memberikan kejelasan vital tentang risiko sebenarnya dalam berinvestasi."
--- Seth Klarman
"Pemerintah - pemain utama yang berorientasi jangka pendek - tidak dapat menahan banyak kesusahan dalam ekonomi atau pasar keuangan. Bailout dan penyelamatan kemungkinan akan terjadi, meskipun tidak dengan prediksi yang cukup bagi investor untuk mengambil keuntungan dengan nyaman. Pemerintah akan mengambil risiko yang sangat besar dalam intervensi semacam itu, terutama jika biaya dapat ditangguhkan dengan mudah ke masa depan. Beberapa label harga dalam bentuk back-stops dan jaminan, yang biayanya hampir mustahil untuk ditentukan."
--- Seth Klarman
"Warren Buffett suka mengatakan bahwa aturan investasi pertama adalah "Jangan kehilangan uang," dan aturan kedua adalah, "Jangan pernah lupa aturan pertama." Saya juga percaya bahwa menghindari kerugian harus menjadi tujuan utama setiap investor. Ini tidak berarti bahwa investor tidak boleh menanggung risiko kerugian sama sekali. Sebaliknya "jangan kehilangan uang" berarti bahwa selama beberapa tahun portofolio investasi tidak boleh terkena kerugian yang cukup besar dari pokok."
--- Seth Klarman
"Untuk mencapai keberhasilan jangka panjang di atas banyak pasar keuangan dan siklus ekonomi, mengamati beberapa aturan saja tidak cukup. Terlalu banyak hal berubah terlalu cepat di dunia investasi agar pendekatan itu berhasil. Sebagai gantinya perlu untuk memahami alasan di balik aturan untuk menghargai mengapa mereka bekerja ketika mereka lakukan dan tidak ketika mereka tidak."
--- Seth Klarman
"Warren Buffett benar ketika dia mengatakan Anda harus berinvestasi seolah-olah pasar akan ditutup selama lima tahun ke depan. Prinsip-prinsip dasar dari investasi nilai, jika itu masuk akal bagi Anda, dapat memungkinkan Anda untuk bertahan hidup dan makmur ketika semua orang tidak memiliki kemudi. Kami memiliki peta yang terbukti untuk navigasi. Kedengarannya agak gila, tetapi di saat terjadi gejolak di pasar. Saya merasakan semacam ketenangan dalam mengetahui bahwa jika saya telah memeriksa dan memeriksa kembali pekerjaan saya, satu tambah satu masih sama dengan dua di mana pun perdagangan saham tepat setelah saya membelinya."
--- Seth Klarman
"Sebagai investor nilai, bisnis kami adalah membeli barang murah yang menurut teori pasar keuangan tidak ada. Kami telah memberikan pengembalian yang besar kepada klien kami untuk seperempat abad-satu dolar yang diinvestasikan pada awal dana terbesar kami sekarang bernilai lebih dari 94 dolar, 20% pengembalian gabungan bersih. Kami telah mencapai ini bukan dengan menimbulkan risiko tinggi seperti yang disarankan oleh teori keuangan, tetapi dengan sengaja menghindari atau melindungi risiko yang kami identifikasi."
--- Seth Klarman
"Jangan menerima risiko utama saat menginvestasikan uang tunai jangka pendek: upaya rakus untuk mendapatkan beberapa basis poin tambahan hasil tak terhindarkan mengarah pada timbulnya risiko yang lebih besar, yang meningkatkan kemungkinan kerugian dan likuidasi parah pada saat ketika uang tunai dibutuhkan untuk menutupi biaya, untuk memenuhi komitmen, atau untuk melakukan investasi jangka panjang yang menarik."
--- Seth Klarman
"Investasi nilai membutuhkan kerja keras, disiplin yang luar biasa ketat, dan cakrawala investasi jangka panjang. Hanya sedikit yang mau dan mampu mencurahkan waktu dan upaya yang cukup untuk menjadi investor nilai, dan hanya sebagian kecil dari mereka yang memiliki pola pikir yang tepat untuk berhasil."
--- Seth Klarman
"Namun, di pasar keuangan, hubungan antara keamanan yang dapat dipasarkan dan bisnis yang mendasarinya tidak begitu jelas. Bagi investor dalam keamanan yang dapat dipasarkan, keuntungan atau kerugian yang terkait dengan berbagai hasil tidak sepenuhnya melekat dalam bisnis yang mendasarinya; itu juga tergantung pada harga yang dibayarkan, yang ditetapkan oleh pasar. Pandangan bahwa risiko tergantung pada sifat investasi dan harga pasar mereka sangat berbeda dari yang dijelaskan oleh beta."
--- Seth Klarman
"Pada pengembalian yang sama, investasi publik umumnya lebih unggul daripada investasi swasta tidak hanya karena mereka lebih likuid tetapi juga karena di tengah kesusahan, pasar publik lebih mungkin daripada yang swasta untuk menawarkan peluang yang menarik untuk menurunkan rata-rata."
--- Seth Klarman
"Wall Street bisa menjadi tempat yang berbahaya bagi investor. Anda tidak punya pilihan selain melakukan bisnis di sana, tetapi Anda harus selalu berjaga-jaga. Perilaku standar Wall Streeters adalah mengejar maksimalisasi kepentingan diri sendiri; orientasi biasanya jangka pendek. Ini harus diakui, diterima, dan ditangani. Jika Anda bertransaksi bisnis dengan Wall Street dengan peringatan ini dalam pikiran, Anda bisa makmur. Jika Anda bergantung pada Wall Street untuk membantu Anda, kesuksesan investasi mungkin tetap sulit dipahami."
--- Seth Klarman
"Di dunia di mana sebagian besar investor tampak tertarik untuk mencari tahu cara menghasilkan uang setiap detik dan mengejar ide du jour, ada juga sesuatu yang mengesahkan pesan bahwa tidak apa-apa untuk tidak melakukan apa-apa dan menunggu peluang untuk menampilkan diri atau membayar. Itu kesepian dan bertentangan banyak waktu, tetapi mengingatkan diri sendiri bahwa itu yang diperlukan cukup membantu."
--- Seth Klarman
"Secara harfiah menggambar peta terperinci - seperti bagan organisasi - kepemilikan dan afiliasi yang saling terkait, banyak di antaranya juga diperdagangkan secara publik. Jadi, mengidentifikasi satu saham membawanya ke selusin investasi potensial lainnya. Tanpa lelah menarik benang adalah pelajaran yang saya pelajari dari Mike Price."
--- Seth Klarman
"Investasi adalah persimpangan ekonomi dan psikologi. Analisis sebenarnya adalah bagian yang mudah. Secara ekonomi, penilaian bisnis tidak terlalu sulit. Psikologi - berapa banyak yang Anda beli, apakah Anda membelinya dengan harga ini, apakah Anda menunggu harga yang lebih rendah, apa yang Anda lakukan ketika tampaknya dunia akan berakhir - hal-hal itu lebih sulit. Mengetahui apakah Anda berdiri di sana, membeli lebih banyak, atau apakah ada sesuatu yang salah dan Anda perlu menjual, itu adalah hal yang lebih sulit. Anda belajar dengan pengalaman, dengan memiliki susunan psikologis yang tepat."
--- Seth Klarman
"Banyak LBO adalah bencana buatan manusia. Ketika harga yang dibayarkan berlebihan, bagian ekuitas dari LBO benar-benar merupakan opsi panggilan keluar uang. Banyak pemegang fidusia menempatkan sejumlah besar modal di bawah pengawasan mereka ke dalam opsi-opsi tersebut pada tahun 2006 dan 2007."
--- Seth Klarman
"Nilai investor tidak akan berinvestasi dalam bisnis yang tidak mudah mereka pahami atau yang mereka anggap terlalu berisiko. Karenanya sedikit investor nilai akan memiliki saham perusahaan teknologi. Banyak juga yang menolak bank komersial, yang mereka anggap memiliki aset yang tidak dapat dianalisis, serta perusahaan asuransi properti dan kecelakaan, yang memiliki aset dan liabilitas yang tidak dapat dianalisis."
--- Seth Klarman
"Untuk menghargai investor, konsep pengindeksan paling konyol dan paling berbahaya. Warren Buffett telah mengamati bahwa "dalam segala jenis kontes - finansial, mental atau fisik - adalah keuntungan yang sangat besar untuk memiliki lawan yang telah diajari bahwa percuma untuk mencoba." Saya percaya bahwa dari waktu ke waktu nilai investor akan mengungguli pasar dan memilih untuk mencocokkannya adalah malas dan picik."
--- Seth Klarman
"Ketika Anda membeli barang murah dan itu menjadi barang murah yang lebih baik, mudah untuk mulai mempertanyakan diri Anda sendiri, yang dapat mengganggu penilaian Anda. Kekhawatiran nyata atau khayalan tentang penebusan klien, pembelotan karyawan dapat sangat memengaruhi perilaku yang jauh dari rasional."
--- Seth Klarman
"Investor harus memperhatikan tidak hanya apakah tetapi juga mengapa kepemilikan saat ini diremehkan. Penting untuk mengetahui mengapa Anda melakukan investasi dan menjual ketika alasan untuk memilikinya tidak berlaku lagi. Cari investasi dengan katalis yang dapat membantu secara langsung dalam realisasi nilai yang mendasarinya. Berikan referensi kepada perusahaan yang memiliki manajemen yang baik dengan kepemilikan keuangan pribadi dalam bisnis. Akhirnya, diversifikasi kepemilikan dan lindung nilai Anda ketika menarik secara finansial untuk melakukannya."
--- Seth Klarman
"Pandangan saya adalah bahwa seorang investor lebih baik mengetahui banyak tentang beberapa investasi daripada mengetahui sedikit tentang masing-masing dari banyak kepemilikan. Ide terbaik seseorang kemungkinan akan menghasilkan pengembalian yang lebih tinggi untuk tingkat risiko tertentu daripada ide terbaik keseratus atau seribu."
--- Seth Klarman
"Sangat penting untuk memiliki strategi sebelum masalah melanda, justru karena tidak ada yang dapat secara akurat memprediksi arah pasar saham atau ekonomi di masa depan. Nilai investasi, strategi membeli saham dengan diskon yang cukup besar dari nilai bisnis yang mendasarinya, adalah salah satu strategi yang menyediakan peta jalan untuk berhasil menavigasi tidak hanya melalui masa-masa indah tetapi juga melalui gejolak."
--- Seth Klarman
"Salah satu tantangan terbesar dalam berinvestasi adalah bahwa kesempatan yang tersedia saat ini bukanlah peluang yang lengkap yang harus dipertimbangkan. Membatasi kesempatan yang Anda tetapkan untuk yang ada di tangan sama seperti membatasi pasangan Anda pada siswa yang Anda temui di sekolah menengah"
--- Seth Klarman
"Emas itu unik karena memiliki aspek kuno dipandang sebagai penyimpan nilai. Namun demikian, ini masih merupakan komoditas dan tidak memiliki nilai nyata, jadi saya akan mengatakan bahwa emas adalah spekulasi. Tetapi karena ketakutan saya tentang potensi penurunan nilai uang kertas dan tentang uang kertas yang tidak menjadi penyimpan nilai, saya ingin beberapa paparan emas."
--- Seth Klarman
"Tidak ada yang mengatakan bahwa investor harus berusaha untuk membuat setiap dolar terakhir dari potensi keuntungan; pertimbangan risiko tidak boleh mengambil kursi belakang untuk kembali. Posisi konservatif memasuki krisis sangat penting: memungkinkan seseorang untuk mempertahankan berorientasi jangka panjang, pemikiran jernih, dan untuk fokus pada peluang baru sementara yang lain terganggu atau bahkan dipaksa untuk menjual. Lindung nilai portofolio harus ada sebelum krisis terjadi. Seseorang tidak dapat secara andal atau terjangkau meningkatkan atau mengganti lindung nilai yang bergulir selama krisis keuangan."
--- Seth Klarman
"Seperti yang dikatakan Graham, Dodd, dan Buffett, Anda harus selalu ingat bahwa Anda tidak harus berayun di setiap nada. Anda dapat menunggu peluang yang sesuai dengan kriteria Anda dan jika Anda tidak menemukannya, tunggu dengan sabar. Memutuskan untuk tidak panik masih merupakan keputusan."
--- Seth Klarman
"Sementara beberapa orang mungkin secara keliru mempertimbangkan nilai investasi alat mekanik untuk mengidentifikasi penawaran, sebenarnya filosofi investasi komprehensif yang menekankan perlunya melakukan analisis fundamental mendalam, mengejar hasil investasi jangka panjang, membatasi risiko, dan menolak psikologi kerumunan."
--- Seth Klarman
"Pemeringkatan komparatif yang sering hanya dapat memperkuat perspektif investasi jangka pendek. Dapat dipahami sulit untuk mempertahankan pandangan jangka panjang ketika, dihadapkan dengan hukuman untuk kinerja jangka pendek yang buruk, pandangan jangka panjang mungkin berasal dari garis pengangguran ... Investor berorientasi kinerja relatif benar-benar bertindak sebagai spekulator. Daripada membuat penilaian yang masuk akal tentang daya tarik saham dan obligasi tertentu, mereka mencoba menebak apa yang akan dilakukan orang lain dan kemudian melakukannya terlebih dahulu."
--- Seth Klarman
"Anda perlu menyeimbangkan kesombongan dan kerendahan hati ketika Anda membeli sesuatu, itu adalah tindakan arogan. Anda mengatakan pasar berputar-putar dan seseorang ingin menjual ini kepada saya dan saya tahu lebih banyak daripada orang lain sehingga saya akan berdiri di sini dan membelinya. Saya akan membayar 1/8 lebih banyak daripada yang diinginkan orang berikutnya untuk membayar dan membelinya. Itu sombong. Dan Anda perlu kerendahan hati untuk mengatakan 'tetapi saya mungkin salah.' Dan Anda harus melakukan itu dalam segala hal"
--- Seth Klarman
"Mengerikan memiliki depresi, tetapi merupakan hal yang hebat untuk memiliki mentalitas depresi karena itu berarti bahwa kita tidak berspekulasi, kita tidak hidup di luar kemampuan kita, kita tidak berhenti dari pekerjaan kita untuk mengambil risiko besar karena kita tahu kita mungkin tidak mendapatkan pekerjaan lain. Ada sesuatu yang stabil tentang suatu negara, masyarakat yang dibangun di atas nilai-nilai itu."
--- Seth Klarman
"Di Baupost, kami terus bertanya: 'Apa yang harus kita kerjakan hari ini?' Kami terus menelepon dan berbicara. Kami terus mengumpulkan informasi. Anda tidak pernah memiliki informasi yang sempurna. Jadi, Anda bekerja, bekerja, dan bekerja. Terkadang kita membaca ValuLine. Cara Anda mengisi kotak masuk sangat penting."
--- Seth Klarman
"Pemerintah selalu dapat menyelamatkan pasar atau mencampuri undang-undang kontrak jika dianggap nyaman dengan sedikit atau tanpa biaya yang jelas. (Investor percaya ini sekarang dan, lebih buruk lagi, pemerintah mempercayainya juga. Kita mungkin ditakdirkan untuk warisan pemerintah yang bertahan lama yang merusak pasar keuangan dan ekonomi, yang kemungkinan akan menciptakan ibu dari semua bahaya moral. Pemerintah adalah sangat tidak menyadari kebijaksanaan Friedrich Hayek: "Tugas ekonomi yang aneh adalah untuk menunjukkan kepada pria betapa sedikit mereka benar-benar tahu tentang apa yang mereka bayangkan dapat mereka rancang.")"
--- Seth Klarman