Kata kata bijak "Seth Klarman" tentang "CAKRAWALA"
"Sebagai investor nilai, bisnis kami adalah membeli barang murah yang menurut teori pasar keuangan tidak ada. Kami telah memberikan pengembalian yang besar kepada klien kami untuk seperempat abad-satu dolar yang diinvestasikan pada awal dana terbesar kami sekarang bernilai lebih dari 94 dolar, 20% pengembalian gabungan bersih. Kami telah mencapai ini bukan dengan menimbulkan risiko tinggi seperti yang disarankan oleh teori keuangan, tetapi dengan sengaja menghindari atau melindungi risiko yang kami identifikasi."
--- Seth Klarman
"Secara harfiah menggambar peta terperinci - seperti bagan organisasi - kepemilikan dan afiliasi yang saling terkait, banyak di antaranya juga diperdagangkan secara publik. Jadi, mengidentifikasi satu saham membawanya ke selusin investasi potensial lainnya. Tanpa lelah menarik benang adalah pelajaran yang saya pelajari dari Mike Price."
--- Seth Klarman
"Nilai investor tidak akan berinvestasi dalam bisnis yang tidak mudah mereka pahami atau yang mereka anggap terlalu berisiko. Karenanya sedikit investor nilai akan memiliki saham perusahaan teknologi. Banyak juga yang menolak bank komersial, yang mereka anggap memiliki aset yang tidak dapat dianalisis, serta perusahaan asuransi properti dan kecelakaan, yang memiliki aset dan liabilitas yang tidak dapat dianalisis."
--- Seth Klarman
"Hanya ada beberapa hal yang dapat dilakukan investor untuk menangkal risiko: melakukan diversifikasi secara memadai, melakukan lindung nilai jika perlu, dan berinvestasi dengan margin keselamatan. Justru karena kita tidak dan tidak bisa mengetahui semua risiko investasi yang kita usahakan untuk berinvestasi dengan harga diskon. Elemen tawar-menawar membantu menyediakan bantal ketika ada masalah."
--- Seth Klarman
"Anda harus membeli di jalan turun. Ada jauh lebih banyak volume di jalan turun daripada di jalan naik kembali, dan jauh lebih sedikit persaingan di antara pembeli. Hampir selalu lebih baik terlalu dini daripada terlambat, tetapi Anda harus siap untuk penurunan harga atas apa yang Anda beli."
--- Seth Klarman
"Ketika Anda membeli barang murah dan itu menjadi barang murah yang lebih baik, mudah untuk mulai mempertanyakan diri Anda sendiri, yang dapat mengganggu penilaian Anda. Kekhawatiran nyata atau khayalan tentang penebusan klien, pembelotan karyawan dapat sangat memengaruhi perilaku yang jauh dari rasional."
--- Seth Klarman
"Tekanan untuk menghasilkan dalam jangka pendek - senjata untuk kepala semua orang - mendorong pengambilan risiko berlebihan yang memanifestasikan dirinya dalam beberapa cara - postur diinvestasikan penuh setiap saat, penggunaan leverage, dan orientasi sentris pasar yang membuatnya sulit untuk berdiri terpisah dari keramaian dan mengambil perspektif jangka panjang."
--- Seth Klarman
"Investor harus memperhatikan tidak hanya apakah tetapi juga mengapa kepemilikan saat ini diremehkan. Penting untuk mengetahui mengapa Anda melakukan investasi dan menjual ketika alasan untuk memilikinya tidak berlaku lagi. Cari investasi dengan katalis yang dapat membantu secara langsung dalam realisasi nilai yang mendasarinya. Berikan referensi kepada perusahaan yang memiliki manajemen yang baik dengan kepemilikan keuangan pribadi dalam bisnis. Akhirnya, diversifikasi kepemilikan dan lindung nilai Anda ketika menarik secara finansial untuk melakukannya."
--- Seth Klarman
"Emas itu unik karena memiliki aspek kuno dipandang sebagai penyimpan nilai. Namun demikian, ini masih merupakan komoditas dan tidak memiliki nilai nyata, jadi saya akan mengatakan bahwa emas adalah spekulasi. Tetapi karena ketakutan saya tentang potensi penurunan nilai uang kertas dan tentang uang kertas yang tidak menjadi penyimpan nilai, saya ingin beberapa paparan emas."
--- Seth Klarman
"Warren Buffett benar ketika dia mengatakan Anda harus berinvestasi seolah-olah pasar akan ditutup selama lima tahun ke depan. Prinsip-prinsip dasar dari investasi nilai, jika itu masuk akal bagi Anda, dapat memungkinkan Anda untuk bertahan hidup dan makmur ketika semua orang tidak memiliki kemudi. Kami memiliki peta yang terbukti untuk navigasi. Kedengarannya agak gila, tetapi di saat terjadi gejolak di pasar. Saya merasakan semacam ketenangan dalam mengetahui bahwa jika saya telah memeriksa dan memeriksa kembali pekerjaan saya, satu tambah satu masih sama dengan dua di mana pun perdagangan saham tepat setelah saya membelinya."
--- Seth Klarman
"Jangan menerima risiko utama saat menginvestasikan uang tunai jangka pendek: upaya rakus untuk mendapatkan beberapa basis poin tambahan hasil tak terhindarkan mengarah pada timbulnya risiko yang lebih besar, yang meningkatkan kemungkinan kerugian dan likuidasi parah pada saat ketika uang tunai dibutuhkan untuk menutupi biaya, untuk memenuhi komitmen, atau untuk melakukan investasi jangka panjang yang menarik."
--- Seth Klarman
"Pada pengembalian yang sama, investasi publik umumnya lebih unggul daripada investasi swasta tidak hanya karena mereka lebih likuid tetapi juga karena di tengah kesusahan, pasar publik lebih mungkin daripada yang swasta untuk menawarkan peluang yang menarik untuk menurunkan rata-rata."
--- Seth Klarman
"Wall Street bisa menjadi tempat yang berbahaya bagi investor. Anda tidak punya pilihan selain melakukan bisnis di sana, tetapi Anda harus selalu berjaga-jaga. Perilaku standar Wall Streeters adalah mengejar maksimalisasi kepentingan diri sendiri; orientasi biasanya jangka pendek. Ini harus diakui, diterima, dan ditangani. Jika Anda bertransaksi bisnis dengan Wall Street dengan peringatan ini dalam pikiran, Anda bisa makmur. Jika Anda bergantung pada Wall Street untuk membantu Anda, kesuksesan investasi mungkin tetap sulit dipahami."
--- Seth Klarman
"Risiko investasi dijelaskan oleh probabilitas dan jumlah potensi kerugian. Risiko investasi - probabilitas hasil yang merugikan - sebagian sifatnya. Satu dolar yang dihabiskan untuk riset bioteknologi adalah investasi yang lebih berisiko daripada dolar yang digunakan untuk membeli peralatan utilitas. Yang pertama memiliki probabilitas kerugian yang lebih besar dan persentase investasi yang lebih besar."
--- Seth Klarman
"Tidak seperti pengembalian, bagaimanapun, risiko tidak lebih dapat diukur pada akhir investasi sebagaimana pada awalnya. Risiko tidak bisa digambarkan dengan satu angka. Secara intuitif kami memahami bahwa risiko bervariasi dari investasi ke investasi: obligasi pemerintah tidak berisiko seperti saham perusahaan teknologi tinggi. Tetapi investasi tidak memberikan informasi tentang risiko mereka seperti cara paket makanan menyediakan data gizi."
--- Seth Klarman
"Kadang-kadang kita ditanya apakah masuk akal untuk memodifikasi strategi investasi kita untuk berkinerja lebih baik dalam iklim keuangan saat ini. Jawaban kami, seperti yang Anda duga, adalah: Tidak! Akan mudah bagi kita untuk menyerah pada pasar bull yang cepat dalam pertumbuhan dan saham teknologi. Dan bodoh. Dan tidak bertanggung jawab. Dan tidak budi. Itu selalu termudah untuk dijalankan dengan kawanan; kadang-kadang, dibutuhkan keberanian dan keyakinan yang kuat untuk berdiri terpisah darinya. Namun menjauhkan diri dari kerumunan adalah komponen penting dari kesuksesan investasi jangka panjang."
--- Seth Klarman
"Banyak LBO adalah bencana buatan manusia. Ketika harga yang dibayarkan berlebihan, bagian ekuitas dari LBO benar-benar merupakan opsi panggilan keluar uang. Banyak pemegang fidusia menempatkan sejumlah besar modal di bawah pengawasan mereka ke dalam opsi-opsi tersebut pada tahun 2006 dan 2007."
--- Seth Klarman
"Untuk menghargai investor, konsep pengindeksan paling konyol dan paling berbahaya. Warren Buffett telah mengamati bahwa "dalam segala jenis kontes - finansial, mental atau fisik - adalah keuntungan yang sangat besar untuk memiliki lawan yang telah diajari bahwa percuma untuk mencoba." Saya percaya bahwa dari waktu ke waktu nilai investor akan mengungguli pasar dan memilih untuk mencocokkannya adalah malas dan picik."
--- Seth Klarman
"Inovasi keuangan bisa sangat berbahaya, meskipun hampir tidak ada yang akan memberi tahu Anda hal ini. Produk keuangan baru biasanya dibuat untuk hari-hari cerah dan hampir tidak pernah diuji stres untuk cuaca badai. Sekuritisasi adalah bidang yang hampir sangat cocok dengan deskripsi ini; pasar untuk aset sekuritas seperti hipotek subprime benar-benar runtuh pada 2008 dan belum sepenuhnya pulih. Ironisnya, pemerintah berkeinginan untuk mengembalikan pasar sekuritisasi kembali ke status sebelum jatuhnya."
--- Seth Klarman
"Investor sering mendapat manfaat dari membuat keputusan dengan pengetahuan yang kurang dari sempurna dan dihargai dengan baik karena menanggung risiko ketidakpastian. Waktu yang dihabiskan investor lain untuk menggali detail yang belum terjawab dapat membuat mereka kehilangan kesempatan untuk membeli ke dalam situasi dengan harga sangat rendah sehingga mereka menawarkan margin keselamatan meskipun informasi yang tidak lengkap"
--- Seth Klarman
"Jika Anda cenderung sabar, disiplin, dan secara psikologis menghargai gagasan untuk membeli barang murah, maka kemungkinan besar Anda akan bagus. Jika Anda memiliki kebutuhan untuk bertindak, jika Anda ingin terlibat dalam terobosan teknologi baru dan menarik di zaman kita, itu hebat, tetapi Anda bukan investor nilai, dan Anda seharusnya tidak menjadi investor."
--- Seth Klarman
"Tidak ada yang mengatakan bahwa investor harus berusaha untuk membuat setiap dolar terakhir dari potensi keuntungan; pertimbangan risiko tidak boleh mengambil kursi belakang untuk kembali. Posisi konservatif memasuki krisis sangat penting: memungkinkan seseorang untuk mempertahankan berorientasi jangka panjang, pemikiran jernih, dan untuk fokus pada peluang baru sementara yang lain terganggu atau bahkan dipaksa untuk menjual. Lindung nilai portofolio harus ada sebelum krisis terjadi. Seseorang tidak dapat secara andal atau terjangkau meningkatkan atau mengganti lindung nilai yang bergulir selama krisis keuangan."
--- Seth Klarman
"Strategi membeli apa yang disukai adalah tugas orang bodoh, memastikan kinerja jangka panjang yang buruk. Hanya dengan berdiri melawan angin yang berlaku - secara selektif, tetapi tegas - seorang investor dapat makmur dari waktu ke waktu. Tetapi untuk sementara waktu, investor nilai biasanya berkinerja buruk."
--- Seth Klarman
"Spekulator terobsesi dengan prediksi: menebak arah harga saham. Setiap pagi di televisi kabel, setiap sore di laporan pasar saham, setiap akhir pekan di Barron's, setiap minggu di lusinan buletin pasar, dan setiap kali pebisnis berkumpul. Pada kenyataannya, tidak ada yang tahu apa yang akan dilakukan pasar; mencoba memprediksinya adalah buang-buang waktu, dan berinvestasi berdasarkan pada prediksi itu adalah murni upaya spekulatif."
--- Seth Klarman
"Tepat pada intinya, arus utama memilikinya mundur. Warren Buffett sering menyindir bahwa aturan pertama berinvestasi adalah tidak kehilangan uang, dan aturan kedua adalah untuk tidak melupakan aturan pertama. Namun hanya sedikit investor yang mendekati dunia dengan standar penghindaran risiko yang ketat."
--- Seth Klarman
"Kecemburuan kinerja jangka pendek menyebabkan banyak kekurangan yang mengunci sebagian besar investor ke dalam siklus pencapaian yang terus-menerus rendah. Awasi pesaing Anda bukan karena cemburu tetapi karena rasa hormat dan fokuskan upaya Anda bukan pada mereplikasi portofolio orang lain tetapi pada mencari peluang di tempat yang tidak mereka sukai. Satu-satunya cara bagi investor untuk secara signifikan mengungguli adalah secara berkala berdiri terpisah jauh dari keramaian, sesuatu yang sedikit orang mau, atau mampu lakukan."
--- Seth Klarman
"Penting untuk diingat bahwa investasi nilai bukanlah ilmu yang sempurna. Itu adalah, dengan kebutuhan akan penilaian, penyempurnaan, kesabaran, dan refleksi yang berkelanjutan. Itu membutuhkan keingintahuan yang tak ada habisnya, pencarian tanpa henti akan informasi tambahan, peningkatan pertanyaan, dan pencarian jawaban. Itu mengharuskan berurusan dengan informasi yang tidak sempurna - mengetahui Anda tidak akan pernah tahu segalanya dan bahwa itu tidak boleh mencegah Anda dari bertindak. Ini membutuhkan keseimbangan yang genting antara keyakinan, ketabahan dalam menghadapi kesulitan, dan keraguan - dengan mengingat kemungkinan bahwa Anda bisa salah."
--- Seth Klarman
"Investor yang sukses cenderung tidak emosional, membiarkan keserakahan dan ketakutan orang lain untuk bermain di tangan mereka. Dengan memiliki kepercayaan pada analisis dan penilaian mereka sendiri, mereka merespons kekuatan pasar tidak dengan emosi buta tetapi dengan alasan yang diperhitungkan. Investor yang sukses, misalnya, menunjukkan kehati-hatian di pasar berbusa dan keyakinan yang teguh pada yang panik. Memang, cara seorang investor memandang pasar dan fluktuasi harganya adalah faktor kunci dalam keberhasilan atau kegagalan investasi utamanya."
--- Seth Klarman
"Pemerintah selalu dapat menyelamatkan pasar atau mencampuri undang-undang kontrak jika dianggap nyaman dengan sedikit atau tanpa biaya yang jelas. (Investor percaya ini sekarang dan, lebih buruk lagi, pemerintah mempercayainya juga. Kita mungkin ditakdirkan untuk warisan pemerintah yang bertahan lama yang merusak pasar keuangan dan ekonomi, yang kemungkinan akan menciptakan ibu dari semua bahaya moral. Pemerintah adalah sangat tidak menyadari kebijaksanaan Friedrich Hayek: "Tugas ekonomi yang aneh adalah untuk menunjukkan kepada pria betapa sedikit mereka benar-benar tahu tentang apa yang mereka bayangkan dapat mereka rancang.")"
--- Seth Klarman